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CFO觀點:財務彈性的重要性

財務風險管理不應被當成一個孤立的管理領域來看待。要想對多變的環境作出有效的回應,決策者必須將財務彈性納入到公司的整體戰略中去。

企業的運營戰略是盈利的關鍵所在,這一點鮮有異議。然而,越來越多的理論文獻提出,公司的財務戰略以及財務環境的基本特征,也是決定企業成功與否的重要因素。

例如,近期的研究表明,公司能否獲得外部融資的關鍵,在于它是否擁有進入發達資本市場的通道—即便在本土也是如此。由于迅猛發展的企業往往依賴于外部資本,于是進入這些市場(不管是債務市場還是股票市場)的通道就變得至關重要。這對于發達經濟體系中的企業幾乎沒什么困難,而對于那些身處剛剛發展起來以及發展中經濟體系的公司來說,進入更低成本的國外資本市場既是挑戰,也意味著潛在的比較優勢來源。

新興市場上的公司為進入發達資本市場而使用的策略,如在國外發售股票以及抵押外幣債務等,都只是現今公司慣用財務策略中的簡單例子而已。其他更復雜的策略包括另類的結構融資、經營性對沖及衍生證券的戰略性應用等。而被實踐者和理論家們共奉的一個準則,便是財務“彈性”。

過去,首席財務官和公司的財務主管花費了大量時間進行現金管理,并盡可能地降低資本成本。如今,這些工作雖然仍很重要,但已有越來越多的人開始意識到,更廣泛意義上的財務活動也會在實際上影響到公司的盈虧。因此,首席財務官在高層戰略決策中的地位日益重要—他不僅要對提出的方案進行財務數字上的計算,更需要理解某一具體決策的戰略后果。

 

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