該報告稱，自今年4月16日開始，人民幣兌美元日間交易的波幅區間從0.5%擴大至1%，這是2010年6月19日人民幣匯率形成機制改革重啟以來人民幣匯率形成機制最重要的改革，也是影響人民幣對美元走勢的最大因素。

　　波幅擴大后，人民幣匯率水平進入均衡區間，呈現雙向波動。而在中國經濟進入艱難時刻的背景下，反映中國購買力的人民幣必然出現市場預期分化。今年5月，人民幣對美元最大跌幅曾達0.97%。

　　而在歐債危機背景下，美國經濟表現相對較好，國際避險資本大量回流美國本土，使美元保持在高位，美元指數始終在80上方。在這一背景下，人民幣在今年二季度對美元出現0.88%的貶值幅度，創下自1994年以來的最大值。

　　不具備大幅貶值條件

　　報告分析認為，由於歐債危機引起的外部需求萎縮，使中國出口遭受嚴峻考驗，進而影響經濟增長。其次，經濟結構調整、培育新的經濟增長點和擴大內需都需要假以時日，短期內經濟增速回落已不是懸念。這些因素都支持人民幣繼續貶值，但貶值空間有限。

　　報告認為，盡管如此，人民幣匯率走勢受中間價束縛較大，市場力量難以發揮決定性作用，人民幣有效匯率指數仍在高位徘徊。報告指出，如果人民幣匯改機制不徹底改革，人民幣仍將隨美元的升值而繼續創出新高。