當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整期，結(jié)構(gòu)改革躑躅不前，新一輪全球貨幣寬松競(jìng)賽增加了資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和物價(jià)上漲壓力。在此背景下，2012年經(jīng)濟(jì)周期“量?jī)r(jià)齊跌”，2013年在價(jià)格下跌的驅(qū)動(dòng)下，最終有望迎來(lái)“量升價(jià)跌”的拐點(diǎn)，從而帶來(lái)盈利拐點(diǎn)。

    重點(diǎn)關(guān)注周期股的階段性機(jī)會(huì)。ROE對(duì)周期敏感度高，且市凈率較低的行業(yè)更受益，建議重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)、汽車；建材、煤炭；券商。經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，ROE小反彈，但市場(chǎng)將上漲。節(jié)奏上建議把握春季行情；配置上重點(diǎn)關(guān)注目前ROE和市凈率雙低的周期股：地產(chǎn)、汽車；建材、煤炭；券商；主題上可挖掘軌道交通、醫(yī)療設(shè)備、文化傳媒等“結(jié)構(gòu)紅利”。