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開曼群島SPC基金架構(gòu)，開曼SPC具備了哪些特征

近些年來，開曼群島的SPC基金很火熱，備受投資者的推崇，但是在實(shí)際資產(chǎn)管理中，不是所有的投資方案都適用于這種基金形式，因此在開曼設(shè)立基金架構(gòu)的時(shí)候要有限考慮是否適合自己企業(yè)的投資策略發(fā)展方向，畢竟運(yùn)營基金所需要的費(fèi)用并不低。那么開曼SPC具有哪些特點(diǎn)呢？我們一起來了解一下。什么是開曼SPC開曼獨(dú)立投資組合公司（SegregatedPortfolioCompany，“SPC”...

什么是開曼SPC
開曼SPC的監(jiān)管
開曼SPC設(shè)立流程
開曼SPC基金的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)

什么是開曼SPC

開曼獨(dú)立投資組合公司（Segregated Portfolio Company， “SPC”）是開曼豁免有限公司里面一種特殊形式的基金載體，即在每一個(gè)投資組合公司下面可以設(shè)立多個(gè)投資組合（Segregated Portfolio，“SP”），每個(gè)不同的投資組合使用不同的投資策略。各個(gè)投資組合之間的資產(chǎn)和負(fù)債互相隔離，并且每個(gè)投資組合和該投資組合公司之間的資產(chǎn)和負(fù)債均互相隔離。因此SP的債權(quán)人只能追索對應(yīng)的SP的資產(chǎn)，而SPC的股東和債權(quán)人只能追索至其股份對應(yīng)的SP的資產(chǎn)。

由于這種形式的基金使得基金的管理者能夠?qū)⒉煌顿Y策略資產(chǎn)進(jìn)行隔離，這種形式的基金在各國的基金實(shí)踐中均有體現(xiàn)。

開曼SPC的監(jiān)管

根據(jù)《開曼共同基金法》規(guī)定，除非滿足特定的豁免要求，共同基金（mutual fund）受開曼群島金融管理局（Cayman Islands Monetary Authority）的監(jiān)管。根據(jù)共同基金的定義，無贖回權(quán)的封閉式基金（close-ended fund）因不屬于共同基金而無需向CIMA注冊，有贖回權(quán)的開放式基金（open-ended fund）因?qū)儆诠餐鸲枰駽IMA注冊。若一個(gè)SPC內(nèi)部即有封閉式投資組合子基金和開放式投資組合子基金，則整個(gè)SPC都會被認(rèn)定為共同基金而受到CIMA的監(jiān)管，即該等SPC下設(shè)的每一個(gè)SP均需向CIMA注冊，并向CIMA提供年度審計(jì)報(bào)告，一定程度上將增加封閉式投資組合的合規(guī)運(yùn)營成本。

開曼SPC設(shè)立流程

在開曼設(shè)立基金的基本流程主要分為以下幾步：

1、設(shè)立基金的組織實(shí)體（即合伙企業(yè)、公司或單位信托）；

2、準(zhǔn)備招募說明書、聘任審計(jì)師、基金行政管理人（如適用）；

3、向開曼金融局提交相關(guān)材料，獲得基金資格。

開曼群島通過立法創(chuàng)設(shè)了一系列組織形式，可供基金發(fā)起人根據(jù)不同投資基金運(yùn)作需求而選擇靈活適用，這些組織形式主要包括：

（1）開曼受監(jiān)管基金（regulated funds）常用的豁免公司（Exempted Company，“開曼EC”）；

（2）開曼PE/VC基金常用的豁免有限合伙企業(yè)（Exempted Limited Partnership，“開曼ELP”），以及；

（3）開曼群島于2016年最新推出的有限責(zé)任公司（Limited Liability Company，“開曼LLC”）。

開曼SPC基金的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)

由于其多種結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，SPC這種公司結(jié)構(gòu)常見用于多重股本對沖基金、傘型基金和主從基金結(jié)構(gòu)。主要優(yōu)勢表現(xiàn)在：

1、SPC提供設(shè)立法定“限制圍欄”以保護(hù)在一個(gè)SPC間各個(gè)SP的資產(chǎn)和負(fù)債的交叉負(fù)債問題。

2、一個(gè)SP的年度官費(fèi)比一個(gè)豁免公司的年度官費(fèi)低50%。

3、SPC是一種開曼公司結(jié)構(gòu)，與標(biāo)準(zhǔn)豁免公司相似，對董事和股東沒有非居民限制。

4、沒有外匯管控限制。

5、SPC或其股東皆無稅務(wù)負(fù)擔(dān)。

6、投資人可以使用不同SP持有各類資產(chǎn)類別（例如，房地產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)、股票和股份，以及不良資產(chǎn)），并使得他們的投資能和同一個(gè)SPC平臺上其他SP分開管理。

開曼SP基金的缺點(diǎn)：

開曼SPC架構(gòu)未能在某些司法管轄區(qū)得到認(rèn)可，所以SPC的法律文件一般寫明適用開曼法；同時(shí)，如果開曼SPC任一SP違反了開曼金管局的監(jiān)管，有可能會影響到整個(gè)SPC的合規(guī)性及業(yè)務(wù)運(yùn)營。

其實(shí)開曼SPC基金設(shè)立的成本比較昂貴，所以在實(shí)際應(yīng)用，特別對于初創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)并不是很適合，投資者可以考慮先以別的基金形式起步，等到擁有穩(wěn)定的經(jīng)驗(yàn)投資之后在選擇這種基金形式。

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Vistra卓佳 | 瑞豐德永服務(wù)客戶

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行業(yè)：汽車、引擎和動力設(shè)備、自動駕駛

公司：復(fù)星
行業(yè)：工業(yè)和建造業(yè)

公司：KEEN, Inc.
行業(yè)：服裝與時(shí)裝

公司：本田
行業(yè)：汽車、飛機(jī)、引擎和動力設(shè)備

公司：三菱重工
行業(yè)：工業(yè)設(shè)備, 工業(yè)和建造業(yè), 可再生能源與環(huán)境, 機(jī)械, 運(yùn)輸

公司：天津軌道交通集團(tuán)
行業(yè)：運(yùn)輸

公司：萬華化學(xué)集團(tuán)
行業(yè)：化工新材料

公司：諾貝爾集團(tuán)
行業(yè)：建筑材料

公司：恒生電子
行業(yè)：金融軟件、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商

公司：海康威視
行業(yè)：安防產(chǎn)品、視頻處理技術(shù)、視頻分析技術(shù)

公司：中國城建
行業(yè)：建筑工程

客戶反饋

殷先生富來森集團(tuán)經(jīng)理

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