很多中國(guó)企業(yè)在境外上市，美股或者港股，也有部分企業(yè)選擇在新加坡交易所上市。境外上市，多數(shù)企業(yè)選擇搭建VIE架構(gòu)的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)。搭建VIE架構(gòu)中重要的一環(huán)是37號(hào)文登記，本文重點(diǎn)就VIE架構(gòu)和37號(hào)文登記做個(gè)詳細(xì)的介紹。
VIE架構(gòu)的實(shí)際應(yīng)用
VIE架構(gòu)即可變利益實(shí)體，也稱為“協(xié)議控制”，即不通過(guò)股權(quán)控制實(shí)際運(yùn)營(yíng)公司而通過(guò)簽訂各種協(xié)議的方式實(shí)現(xiàn)對(duì)實(shí)際運(yùn)營(yíng)公司的控制及財(cái)務(wù)的合并。
VIE架構(gòu)最開(kāi)始運(yùn)用是為了規(guī)避國(guó)內(nèi)監(jiān)管對(duì)外資準(zhǔn)入的限制，現(xiàn)在主要運(yùn)用于企業(yè)實(shí)現(xiàn)海外上市融資。
VIE架構(gòu)搭建步驟如下：
1.每個(gè)創(chuàng)始人以個(gè)人名義單獨(dú)設(shè)立一個(gè)BVI/開(kāi)曼公司，一般情況下會(huì)選擇注冊(cè)BVI公司；
BVI是世界上發(fā)展最快的海外離岸投資中心之一，設(shè)立BVI公司主體主要是因?yàn)樵贐VI層面轉(zhuǎn)讓股權(quán)所得，基本不用繳納任何稅收，將來(lái)創(chuàng)始人或財(cái)務(wù)投資者退出時(shí)的稅收負(fù)擔(dān)基本為零，而且成立簡(jiǎn)單，高度保密；
2.所有創(chuàng)始人的BVI/開(kāi)曼公司共同成立一個(gè)離岸公司（開(kāi)曼/BVI）；
3.這個(gè)離岸公司和投資人共同投資成立開(kāi)曼公司（VC/PE的投資款進(jìn)入開(kāi)曼公司）；- 這個(gè)開(kāi)曼公司作為真正的主體，未來(lái)上市的主體公司。
所有股東和投資人的投資款，都直接進(jìn)入這個(gè)開(kāi)曼公司的海外離岸賬戶。
4. 通過(guò)第二層BVI，控制香港的殼公司；
為何要設(shè)立第二層BVI？
考慮到上市前后很可能要做業(yè)務(wù)重組和資產(chǎn)剝離，增設(shè)第二層BVI的架構(gòu)就是為了方便未來(lái)業(yè)務(wù)調(diào)整和資產(chǎn)剝離。
5.成立中國(guó)香港殼公司；
為什么要成立中國(guó)香港殼公司？
設(shè)立中國(guó)香港殼公司能更好的利用稅收優(yōu)惠政策：根據(jù)2008年1月1日起新生效的《企業(yè)所得稅法》規(guī)定，在中國(guó)境內(nèi)沒(méi)有機(jī)構(gòu)場(chǎng)所的境外PE獲得的股息性質(zhì)的所得需要在中國(guó)繳納10%的預(yù)提所得稅(稅收協(xié)定另有優(yōu)惠的除外)。由于大陸和中國(guó)香港之間有關(guān)避免雙重征稅的安排規(guī)定，對(duì)中國(guó)香港公司來(lái)源于中國(guó)境內(nèi)的符合規(guī)定的股息所得可以按5%的稅率來(lái)征收預(yù)提所得稅。
6.由中國(guó)香港公司在境內(nèi)設(shè)立外商獨(dú)資企業(yè)（WFOE），VC的投資款作為注冊(cè)資本金進(jìn)入WFOE；
7.由WFOE協(xié)議控制或購(gòu)買內(nèi)資企業(yè)以達(dá)到控股國(guó)內(nèi)實(shí)體公司；
協(xié)議控制具體包括：《股權(quán)質(zhì)押協(xié)議》\《業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)協(xié)議》\《股權(quán)處置協(xié)議》\《獨(dú)家咨詢和服務(wù)協(xié)議》\《借款協(xié)議》\《配偶聲明》。
