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外資私募 | 中國外資私募股權(quán)基金行業(yè)發(fā)展概況

隨著營商環(huán)境的改善、金融業(yè)持續(xù)開放，以及中國經(jīng)濟(jì)在疫情后展示的強(qiáng)大韌性，近年來，外資私募對中國市場投資信心增強(qiáng)，投資渠道也逐漸拓寬。外資資管機(jī)構(gòu)已成為中國資本市場重要的參與者。截至2022年上半年，存續(xù)外資私募股權(quán)基金管理人146家，存續(xù)基金產(chǎn)品共計(jì)801只，規(guī)模3,139.50億美元。本文為您概述外資私募股權(quán)基金的發(fā)展特征、類型與規(guī)模、注冊地與行業(yè)分布。外資私募股權(quán)基金發(fā)展階段第一階段（1992...

外資私募股權(quán)基金發(fā)展階段

外資私募股權(quán)基金發(fā)展階段

隨著營商環(huán)境的改善、金融業(yè)持續(xù)開放，以及中國經(jīng)濟(jì)在疫情后展示的強(qiáng)大韌性，近年來，外資私募對中國市場投資信心增強(qiáng)，投資渠道也逐漸拓寬。外資資管機(jī)構(gòu)已成為中國資本市場重要的參與者。截至2022年上半年，存續(xù)外資私募股權(quán)基金管理人146家，存續(xù)基金產(chǎn)品共計(jì)801只，規(guī)模3,139.50億美元。本文為您概述外資私募股權(quán)基金的發(fā)展特征、類型與規(guī)模、注冊地與行業(yè)分布。


外資私募股權(quán)基金發(fā)展階段

第一階段（1992～2006）外資領(lǐng)先試水

國內(nèi)資本市場起步階段，外資依靠相關(guān)政策開始小范圍進(jìn)駐中國市場，帶動(dòng)國內(nèi)私募股權(quán)行業(yè)發(fā)展


第二階段（2007～2010）調(diào)整適應(yīng)期

一方面國際金融動(dòng)蕩，外資基金在華業(yè)務(wù)受到本土業(yè)務(wù)拖累，經(jīng)歷波動(dòng)；另一方面，中國本土私募機(jī)構(gòu)開始成長，私募市場生態(tài)不斷豐富


第三階段（2010～2018）：快速成長期

2012年，國內(nèi)A股停止交易，大量企業(yè)赴美上市，外資私募股權(quán)基金抓住機(jī)會(huì)，開始在華開展大規(guī)模業(yè)務(wù)布局，基金數(shù)量與規(guī)?？焖侬B升


第四階段（2018～2022）：調(diào)整與布局

受SEC對華監(jiān)管爭議與疫情等多方因素，內(nèi)地資產(chǎn)赴美退出困難，國際宏觀經(jīng)濟(jì)收縮，涉及中國業(yè)務(wù)的外資私募股權(quán)基金數(shù)量與規(guī)模有所下降


外資私募股權(quán)基金發(fā)展特征

外資私募股權(quán)基金發(fā)展特征

作為中國私募股權(quán)基金市場的重要組成部分，外資私募股權(quán)在中國的發(fā)展呈現(xiàn)下述特點(diǎn)：

1、外資私募基金募集速度與規(guī)模有所下降，但總體保持相對穩(wěn)定；

2、對華投資存續(xù)規(guī)模有所上升，更注重優(yōu)質(zhì)類中后期資產(chǎn)配置；

3、有限合伙人機(jī)構(gòu)化與管理人頭部化更趨明顯。


外資私募股權(quán)基金類型與規(guī)模

外資私募股權(quán)基金類型與規(guī)模

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，成長基金、并購基金在外資私募股權(quán)基金構(gòu)成中占據(jù)絕對優(yōu)勢（見圖表1）。


圖1. 外資私募股權(quán)基金類型規(guī)模分布（單位：百萬美元）

外資私募基金管理人注冊地分布

外資私募基金管理人注冊地分布

北京、上海成為外資私募股權(quán)基金在華投資進(jìn)行基金注冊登記的主要地區(qū)（見圖表2），隨著QFLP試點(diǎn)擴(kuò)大和開放區(qū)范圍額擴(kuò)大，在海南等地進(jìn)行登記的外資私募基金數(shù)量正在上升。


相對于其他地區(qū)，北京、上海的先發(fā)優(yōu)勢十分明顯，主要源于：

1、優(yōu)先試點(diǎn)：QFLP、QDIE等制度試點(diǎn)較早；

2、區(qū)域中心：分別為北方與南方的經(jīng)濟(jì)中心城市；

3、外資募集：吸引了大量外資的總部或核心辦事處；

4、資本市場：資本市場活躍，毗鄰上交所


圖2. 外資私募股權(quán)基金注冊地分布

外資私募股權(quán)基金在華投資行業(yè)分布

外資私募股權(quán)基金在華投資行業(yè)分布

通過統(tǒng)計(jì)2012～2022年間外資私募股權(quán)（含合資部分）在華投資事件分析（見圖表3），生物技術(shù)/醫(yī)療健康、IT業(yè)以及互聯(lián)網(wǎng)是外資私募股權(quán)基金過去10年在華投資占比最高的3個(gè)行業(yè)，而且，近年來，隨著國內(nèi)對于半導(dǎo)體行業(yè)的重視，外資對于國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的投資在快速增加。


圖3. 近10年外資私募股權(quán)基金投資行業(yè)分布

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