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香港介紹

    有利于形成良性的監(jiān)管體系

    香港是一個(gè)國(guó)際化的成熟市場(chǎng),作為世界性的國(guó)際金融中心,其金融市場(chǎng)法規(guī)制度和慣例完全與國(guó)際通行的慣例接軌,擁有健全的法律體制和完善的監(jiān)管,運(yùn)作規(guī)范有效,從監(jiān)管部門(mén)到會(huì)計(jì)師、顧問(wèn)等中介機(jī)構(gòu)以及機(jī)構(gòu)投資者形成了一個(gè)良好的監(jiān)管體系,有利于公司建立完善的治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控機(jī)制,使公司真正成為治理結(jié)構(gòu)完善、內(nèi)控機(jī)制健全、運(yùn)作規(guī)范的公眾公司。

    建立國(guó)際化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)

    在香港,有助于內(nèi)地發(fā)行人建立國(guó)際化運(yùn)作平臺(tái),實(shí)施"走出去"戰(zhàn)略。一是香港沒(méi)有外匯管制,資金流出入不受限制;香港稅率低、基礎(chǔ)設(shè)施一流、政府廉潔高效。二是,內(nèi)地發(fā)行人可以吸收海外企業(yè)對(duì)管理、營(yíng)運(yùn)及市場(chǎng)開(kāi)拓的經(jīng)驗(yàn),為企業(yè)進(jìn)軍海外搭建平臺(tái)募集及再融資資金更為容易。三是便于內(nèi)地企業(yè)引進(jìn)海外及國(guó)際性投資者。

    成功率高

    首先,香港資本市場(chǎng)市場(chǎng)化程度高,較少受政策的干預(yù),過(guò)程較短,條例清晰,程序便捷,較容易獲得審批,可預(yù)期性強(qiáng)。并且,由于香港市場(chǎng)的政策透明度高,能否,企業(yè)基本上可以自己預(yù)先做出判斷,確定性較強(qiáng)。

    香港的門(mén)檻較低,條件更加靈活。比如沒(méi)有連續(xù)三年盈利規(guī)定,控股公司也能等。其次,香港資本市場(chǎng)的發(fā)行制度實(shí)行注冊(cè)制,交易所就能夠決定企業(yè)能否;而境內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)行制度實(shí)行核準(zhǔn)制,成功率受審核通過(guò)率的影響。

    集資便利

    在香港,無(wú)論以直接融資(如:發(fā)行新股或債券等)、間接融資(如:銀行借貸)或以增發(fā)新股籌集資金,皆可透過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行。資金供應(yīng)充盈、法制完備、富專(zhuān)業(yè)性、市場(chǎng)人為干預(yù)少,造就香港資本市場(chǎng)集資之便利性。

    發(fā)行價(jià)沒(méi)有限制及股權(quán)轉(zhuǎn)讓容易

    企業(yè)在香港市場(chǎng)融資規(guī)模以市場(chǎng)確定,發(fā)行價(jià)沒(méi)有任何市盈率限制。企業(yè)如果在境內(nèi),控股股東股份需要鎖定36 個(gè)月才能在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓?zhuān)黄髽I(yè)如果在香港,發(fā)起人的股份鎖定期一般只有6個(gè)月。

    后續(xù)融資極其便利

    在香港6個(gè)月之后,發(fā)行人就可以進(jìn)行新股融資。自2000年以來(lái),香港后續(xù)融資額占市場(chǎng)總?cè)谫Y額的比例通常超過(guò)50%,此一情況雖在2006年和2007 年的熱潮中有所改變。自2008 年金融風(fēng)暴以來(lái),后續(xù)融資渠道再次占有極大比重的份額;這一現(xiàn)象一直到2010年才重新改變成首發(fā)占主導(dǎo)地位。

    股票二手市場(chǎng)流通性較佳

    香港股票之二手市場(chǎng)為全球最活躍、流通性最佳的股票市場(chǎng)之一。除股東股票變現(xiàn)容易外,也間接助長(zhǎng)首次發(fā)行市場(chǎng)之蓬勃發(fā)展。公司后再融資極其便利,亦十分普遍,企業(yè)一般在6 個(gè)月之后,每年只要通過(guò)股東會(huì)授權(quán),就可以按需要及市場(chǎng)狀況隨時(shí)進(jìn)行增發(fā)集資。

    擴(kuò)大國(guó)際影響力

    香港將大大提高公司在國(guó)際的知名度和企業(yè)形象,擴(kuò)大企業(yè)品牌在國(guó)際的影響力,有利于企業(yè)打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng),可以讓更多的潛在客戶(hù)了解公司及其產(chǎn)品,建立信任度,為公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)展帶來(lái)便利。

    大中華地區(qū)業(yè)務(wù)在香港證券市場(chǎng)受歡迎

    香港作為中國(guó)的一部分,長(zhǎng)期以來(lái)是內(nèi)地企業(yè)海外的首選市場(chǎng),而香港市場(chǎng)的國(guó)際投資者對(duì)投資有大中華地區(qū)業(yè)務(wù)之公司特別感興趣。在不久的未來(lái),內(nèi)地的投資者與資金也會(huì)云集香港這個(gè)"本土國(guó)際市場(chǎng)" ,其中最大的受益者將是在香港掛牌的各類(lèi)企業(yè)。故擁有中、港、臺(tái)業(yè)務(wù)的企業(yè)大都選擇利用香港的國(guó)際金融地位而來(lái)港,目前已有眾多中國(guó)內(nèi)地企業(yè)及跨國(guó)公司在香港聯(lián)交所。

    香港證交所主板市場(chǎng)要求

    財(cái)務(wù)狀況

    要滿(mǎn)足1-3項(xiàng)其中一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)

    1、利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)

    ·年利潤(rùn)在2,000萬(wàn)港幣以上
    ·最近兩年合并凈利潤(rùn)不低于3,000港幣

    2、市值⁄收入⁄現(xiàn)金流要求

    ·市值應(yīng)不少于20億港幣
    ·最近一年收入至少5億港幣
    ·過(guò)去3年總的正現(xiàn)金流至少1億港幣

    3、市值⁄收入

    ·市值應(yīng)為40億港幣
    ·過(guò)去一年收入不低于5億港幣
    ·后至少有1,000位股東

    業(yè)務(wù)、管理層及股東

    ·業(yè)務(wù)被認(rèn)為合適
    ·連續(xù)三年?duì)I業(yè)記錄
    ·公司管理層至少最近三個(gè)年度、控股股東至少最近一個(gè)年度保持連續(xù)性

    最低資本

    ·時(shí)市值不低于2億港幣(如果通過(guò)利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)要求)
    ·時(shí)至少應(yīng)有5,000萬(wàn)港幣的市值有公眾持有

    公眾持股量

    ·一般要求公眾持股量達(dá)到25%
    ·對(duì)于市值超過(guò)100億元的發(fā)行人,聯(lián)交所可能會(huì)同意其公眾持股量降低到15%至25%之間
    ·分散的股東基礎(chǔ):(1)至少有300名股東,(2)最大的3家公眾股東在時(shí)持有不超過(guò)50%的公眾持股量
    ·公司中非關(guān)連人士所控股份若在10%以下,該部分股份根據(jù)主板定義,為公眾持有股份

    股東數(shù)量

    ·盈利測(cè)試或市值/收入/現(xiàn)金流量測(cè)試:至少300名股東
    ·市值/收入測(cè)試:至少1,000名股東

    發(fā)行鎖定

    ·申請(qǐng)售股時(shí)指定為控股人的一方(持有已發(fā)行股份30%以上者)不得在后的前六個(gè)月內(nèi)出售或轉(zhuǎn)讓其持有任何股份
    ·鎖定解除后的頭六個(gè)月內(nèi),控股人所能出售的股份份額不能使其喪失控股人地位
    ·除非有例外情況,條例禁止在后的頭六個(gè)月內(nèi)出售新股份。前已簽署的協(xié)議中規(guī)定的售股,必須在申請(qǐng)給予披露

    會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

    ·須按香港/中國(guó)/國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則
    ·經(jīng)后財(cái)務(wù)報(bào)表不得超過(guò)招股書(shū)刊發(fā)日期六個(gè)月

    主營(yíng)業(yè)務(wù)

    ·公司本身可能經(jīng)營(yíng)不同業(yè)務(wù),但必須實(shí)際上擁有核心業(yè)務(wù)
    ·主營(yíng)業(yè)務(wù)必須達(dá)到利潤(rùn)要求

    發(fā)行審批機(jī)關(guān)

    ·香港交易所/香港證監(jiān)會(huì)/中國(guó)證監(jiān)會(huì)

    發(fā)行估值

    ·沒(méi)有限制,具體情況取決于公司的基本因素和市場(chǎng)情緒

    后續(xù)融資能力

    ·在首次之后的6個(gè)月內(nèi)不允許。如獲股東授權(quán),可增發(fā)已發(fā)行股份的20%給獨(dú)立人士而無(wú)需股東批準(zhǔn)

    注冊(cè)地要求

    ·香港、百慕大、開(kāi)曼群島、中國(guó),任何其它能為股東提供暴漲至少相當(dāng)于香港提供水平的司法地區(qū)

    創(chuàng)業(yè)板要求

    財(cái)務(wù)狀況

    ·沒(méi)有特殊的要求

    經(jīng)營(yíng)歷史、管理和所有權(quán)者

    ·最低2年(或1年,如果滿(mǎn)足一定的市值和公眾持股要求的話(huà))

    最低市值和股東數(shù)量要求

    ·無(wú)特殊要求,但一般不低于4,600萬(wàn)港幣

    公開(kāi)發(fā)行量

    ·公眾持股不低于25%,最低3,000萬(wàn)港幣。如果時(shí)市值超過(guò)40億港幣,可以減少至20%或10億港幣(兩者取孰高者)

    24個(gè)月業(yè)務(wù)追蹤

    ·前24個(gè)月有關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)展和業(yè)績(jī)的詳細(xì)信息(或至少12個(gè)月,如果申請(qǐng)人在過(guò)去12個(gè)月?tīng)I(yíng)業(yè)額或總資產(chǎn)達(dá)到5億港幣,或市值不低于5億;還有更嚴(yán)格的公眾持有股,每股價(jià)格不低于1港幣)

    強(qiáng)大的公司治理結(jié)構(gòu)

    ·包括后2個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)連續(xù)的保薦人輔導(dǎo)

    香港證券和期貨市場(chǎng)的主要監(jiān)管者是證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)(SFC),而香港證券交易所(HKEX)則主要負(fù)責(zé)監(jiān)管證券交易參與者的交易和公司。因此證監(jiān)會(huì)(SFC)和香港交易所(HKEX)都要求意圖在香港的公司向其提供招股說(shuō)明。

    香港有兩個(gè)證券市場(chǎng),即主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)(GEM)。在主板還是在創(chuàng)業(yè)板,主要由申請(qǐng)公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和成熟程度以及該企業(yè)所在的行業(yè)決定的。

    主板市場(chǎng)主要面向符合利潤(rùn)和市值要求的所有行業(yè)的企業(yè),當(dāng)然也有例外。特別是該公司必須開(kāi)業(yè)已三年。

    創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要面向所有行業(yè)的具有成長(zhǎng)潛力、但不符合利潤(rùn)要求的公司該公司的開(kāi)業(yè)可以只有兩年。

    一家公司的股票在香港證券交易所前必須完成很多程序。除了選擇合適的保薦人、會(huì)計(jì)師及其他顧問(wèn)外,申請(qǐng)的公司必須進(jìn)行盡職審查,還要準(zhǔn)備材料,以便潛在投資者能夠評(píng)價(jià)該公司的業(yè)務(wù)和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

    另外,一家公司在前需要進(jìn)行業(yè)務(wù),組織和股權(quán)機(jī)構(gòu)方面的。所有這些工作要謹(jǐn)慎進(jìn)行以確保符合法律、會(huì)計(jì)和有關(guān)規(guī)定,還應(yīng)聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的顧問(wèn)對(duì)過(guò)程進(jìn)行評(píng)估認(rèn)定。

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