中國企業(yè)到Nasdaq的步驟
中國企業(yè)欲到N asdaq，從確立意向到掛牌交易，大致應(yīng)經(jīng)過國內(nèi)審批階段、美國審查階段和在美國發(fā)行階段。每一階段又有許多環(huán)節(jié)。
1.國內(nèi)審批階段。
(1)向國家有關(guān)部門提出到境外的申請(qǐng)立項(xiàng)。有關(guān)申請(qǐng)材料的內(nèi)容與格式應(yīng)直接向中國證監(jiān)會(huì)詢問。
(2)非股份制國有企業(yè)還要申請(qǐng)進(jìn)行股份制改造。一般還同時(shí)申請(qǐng)國內(nèi)配套發(fā)行股票(A股)。
(3)選擇境外中介機(jī)構(gòu)，包括承銷商、境內(nèi)外顧問、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師。
(4)制定境外方案計(jì)劃，包括編制初始募股說明書和境外計(jì)劃。
(5)中國證監(jiān)會(huì)復(fù)審。如果審核通過，即可轉(zhuǎn)人以下步驟。如果審核未通過，根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)要求修改發(fā)行方案的內(nèi)容，再向中國證監(jiān)會(huì)匯報(bào)。
2.美國審核階段。
(1)準(zhǔn)備注冊(cè)登記表。外國發(fā)行人(美國發(fā)行人)在美國發(fā)行證券應(yīng)根據(jù)《1993年證券法》第5節(jié)要求注冊(cè)登記。
(2)美國證券交易委員會(huì)(SEC)審核。幾乎所有首次發(fā)行的注冊(cè)登記表都要全面審查。
(3)聽證。在首次公開發(fā)行中，主承銷商就證券承銷召\開會(huì)議。在會(huì)上，主承銷商履行自己的法律職責(zé)，就注冊(cè)登記表和募股說明書中信息披露進(jìn)行檢查。
(4)根據(jù)《藍(lán)天法》(Blue Sky Laws)注冊(cè)。為防止證券欺詐行為，除了證券交易委員會(huì)(SEC)管制外，美國有許多州都采用了《藍(lán)天法》保護(hù)投資者。該法律著眼于審查證券發(fā)行質(zhì)量的優(yōu)劣以保護(hù)投資者。
3.證券發(fā)行階段。
(1)聘請(qǐng)投資銀行，開展宣傳、營銷等銷售活動(dòng)。并由主承銷商組織承銷團(tuán)。
(2)根據(jù)證券交易委員會(huì)的意見修改初始募資說明書。在注冊(cè)生效之前(通常離注冊(cè)登記時(shí)間30-45天)，有關(guān)各方面就股票價(jià)格進(jìn)行協(xié)商，在注冊(cè)生效當(dāng)天早晨，簽署承銷協(xié)議。
(3)綠鞋條款。當(dāng)發(fā)行已經(jīng)開始，市場(chǎng)出現(xiàn)需求過旺的情況，主承銷商可以根據(jù)綠鞋條款。獲得增加原發(fā)行規(guī)模15%的權(quán)利，價(jià)格仍不改變。
(4)確定收款銀行。發(fā)行公司可以在境外委托一家收款銀行，并向中國外匯管理局申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)開立外匯賬戶。在外匯資金到位后10天內(nèi)，從收款銀行將外匯資金調(diào)人中國境內(nèi)，存人經(jīng)批準(zhǔn)開立的外匯賬戶。
(5)根據(jù)《1934年證券交易法》注冊(cè)。外國發(fā)行人將其證券在Nasdaq掛牌之前，必須按‘1934年證券交易法》規(guī)定注冊(cè)。
(6)在全國證券交易商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)(Nasdaq)掛牌。
以上過程的順序并不是絕對(duì)的，有時(shí)還會(huì)交叉進(jìn)行。
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