2.3 中海油信心百倍赴美收購，欲造油氣帝國

　　2.3. 1 中國境外投資法律法規(guī)逐步建立，為企業(yè)創(chuàng)造了海外的寬松環(huán)境

　　自1993年中國成為原油凈進(jìn)口國后，中國石油企業(yè)開始海外投資的嘗試。最初引人矚目的是1997年中石油在蘇丹的開采和煉油項(xiàng)目，因得到蘇丹總統(tǒng)的支持，所開采區(qū)塊“富得流油”，中國石油企業(yè)第一次嘗到海外投資帶來的巨大利益。

　　中國加入世界貿(mào)易組織后明顯地加快了融入世界經(jīng)濟(jì)一體化、市場化及全球化的速度。自2001年后，中國企業(yè)大規(guī)模進(jìn)行跨國活動(dòng)頻頻發(fā)生。華立收購飛利浦CDMA部門，TCL連續(xù)吞下德國施耐德電視公司、法國湯姆遜公司和阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)……通過跨國，一批批企業(yè)躊躇滿志，準(zhǔn)備在國際市場大顯身手。

　　與企業(yè)的海外活動(dòng)相適應(yīng)，中國政府在2004年相繼出臺(tái)了《國務(wù)院關(guān)手投資體制改革的決定》、《對外投資國別產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向目錄的通知》、《關(guān)于境外投資開辦企業(yè)核準(zhǔn)事項(xiàng)的規(guī)定)、(境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法)、(關(guān)于對國家鼓勵(lì)的境外投資重點(diǎn)項(xiàng)目給予信貸支持政策的通知》等一系列有利于中國企業(yè)海外的法律法規(guī)，加速了中資企業(yè)的國際化進(jìn)程。與此同時(shí)，為支持企業(yè)“走出去”，深化境外投資外匯管理改革，國家外匯管理局在2005年5月下旬發(fā)布并實(shí)施《關(guān)于擴(kuò)大境外投資外匯管理改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，將境外投資外匯管理改革試點(diǎn)擴(kuò)展到全國，并進(jìn)一步放寬審批程序，提高各地的境外投資購匯總額度，這一決定為企業(yè)境外投資活動(dòng)提供了更加便利的條件。

　　針對中海油和中石油向美國尤尼柯和哈薩克石油公司(PK)發(fā)動(dòng)規(guī)模浩大的竟購戰(zhàn)，中國政府更是直接走上幕前推波助瀾。國家發(fā)改委外資司司長孔令龍表示，中國政府正準(zhǔn)備設(shè)立一項(xiàng)外匯資助海外能源，并在企業(yè)的海外資產(chǎn)發(fā)生枯竭等突發(fā)情況時(shí)，以此規(guī)避企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。他指出，走出去“無懼”高油價(jià)，這反而是中國能源企業(yè)海外擴(kuò)張的良機(jī)，中國必須抓住國外能源資產(chǎn)“逢高拋售”的機(jī)遇。

　　2.3.2 多次海外收購的成功案例，加強(qiáng)了中海油赴美收購的信心和決心

　　相比于中國高科技企業(yè)聯(lián)想集團(tuán)向美國企業(yè)拋出的第一枝橄欖枝相比，中海油具有豐富的海外經(jīng)驗(yàn)。為加速國際化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，作為中國經(jīng)營石油勘探、開采和煉制的“三巨頭”之一——中海油在后的2002 -2005年前半年，先后進(jìn)行了與核心業(yè)務(wù)緊密相關(guān)的總計(jì)16.74億美元的7次跨國收購。

　　其中，2002年從西班牙雷普素爾手中收購印尼5個(gè)區(qū)塊權(quán)益案，完成后，中海油將在其中三個(gè)油田擔(dān)當(dāng)作業(yè)者，成為印尼最大的海上石油生產(chǎn)商，是歷史上最大的中國企業(yè)海外資產(chǎn)收購案;2003年收購澳大利亞西北大陸架(NWS)天然氣項(xiàng)目5.3%的權(quán)益，該項(xiàng)目是世界規(guī)模最大、最優(yōu)質(zhì)的液化天然氣生產(chǎn)項(xiàng)目;后六次重大的海外資產(chǎn)行為，目前為止沒有任何投資損失的記錄。除在哈薩克斯坦北里海油田收購未成，其余5次成功的收購都在亞太地區(qū)的印尼和澳大利亞。在石油企業(yè)“三巨頭”的海外中，盡管中海油的營業(yè)規(guī)模和資產(chǎn)水平遠(yuǎn)低于其他兩家石油股(中石化0386. hk、中石油0857. hk )，但是，中海油被認(rèn)為是目前為止海外戰(zhàn)略實(shí)施得最成功的一個(gè)。最近4年間，在交易的提升下，中海油的日產(chǎn)量激增57%，至38.2513萬石油桶當(dāng)量，已探明凈儲(chǔ)備增加20%，至22億石油桶當(dāng)量。2004年利潤較2000年激增60%，至19.6億美元;收入升至44.6億美元。

　　正是在中海油以上7筆成功的收購經(jīng)驗(yàn)，加上聯(lián)想費(fèi)盡曲折，“九死一生”IBM公司PC業(yè)務(wù)終結(jié)正果的激勵(lì)，以及拋出的“誘人的面包”——以高于競爭對手雪佛龍公司10億美元的純現(xiàn)金收購方式，相信處于困境中的尤尼柯任何股東都會(huì)動(dòng)搖，中海油勇敢地叩響了美國石油企業(yè)的大門。中海油公司董事長兼首席執(zhí)行官傅成玉對收購尤尼柯在東南亞的這批油氣資源志在必得，堅(jiān)信“出價(jià)最高者勝”。

　　即使在中海油正式宣布竟購尤尼柯前，仍有一名獨(dú)立策事堅(jiān)持“收購會(huì)影響七市公司股東權(quán)益”并放棄投票，但這并沒能阻止收購尤尼柯進(jìn)程的再次啟動(dòng)。中海油董事長傅成玉曾擲出豪言:“此次收購表明我們是敢于同國際能源大公司較段的。中海油集團(tuán)成立23年，形成今天的規(guī)模。而收購尤尼柯.將讓我們少走23年的路。”

　　2. 3. 3 地緣優(yōu)勢和交叉業(yè)務(wù)有利于中海油海外資源整合

　　近幾年，中石油、中海油等公司都已在印尼擁有合作開發(fā)區(qū)塊，已占據(jù)了有利地位，具備拓展的基礎(chǔ)。中海油的海外投資區(qū)城主要集中在印尼、澳大利亞等國家，其中印尼、馬來西亞等東南亞各國距離中國較近，天然氣資源非常豐富。

　　而在油氣銷售渠道方面，中國大陸境內(nèi)已經(jīng)建成原油輸送干線1.68萬千米，成品油干線0.27萬千米，天然氣干線1.69萬千米，初步形成了“北油南運(yùn)”、“西油東進(jìn)”、“西氣東輸”、“海氣登陸”的油氣輸送格局。同時(shí)，跨東盟天然氣管網(wǎng)的建設(shè)及中國與東盟國家的關(guān)系日益密切，地緣政治優(yōu)勢為中海油在東南亞地區(qū)開展天然氣業(yè)務(wù)也提供了重大機(jī)遇。

　　中海油在LNG(液化天然氣)項(xiàng)目方面享有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。中海油涉及的LNG項(xiàng)目有7個(gè)，廣東、福建的項(xiàng)目已經(jīng)在建，上海、寧波的已經(jīng)得到國家發(fā)改委批復(fù).而秦皇島、溫州和海南的項(xiàng)目則已經(jīng)跟當(dāng)?shù)卣炇鹆藚f(xié)議。憑借其在LNG上的優(yōu)勢，中海油收購尤尼柯后能夠比較容易與其進(jìn)行整合。種種有利條件為中海油收購尤尼柯提供了良好的外部氛圍。草船借箭，只欠東風(fēng)。

　　獵人在尋求著獵物，獵物卻自動(dòng)送上門來了。恰逢尤尼柯經(jīng)營不善，在國際油價(jià)高企之際伺機(jī)掛牌出售。這家公司在泰國、印尼、孟加拉國等亞洲國家擁有良好的油氣區(qū)塊資源引起了中海油高層的注愈。

　　中海油預(yù)收購對象尤尼柯達(dá)70%的油氣儲(chǔ)量靠近中海油開展業(yè)務(wù)的亞洲市場，因此是一個(gè)非常適合中海油業(yè)務(wù)的收購目標(biāo)。印尼是尤尼柯的核心經(jīng)營區(qū)，更是尤尼柯國際業(yè)務(wù)中的重心。尤尼柯已經(jīng)與印尼政府合作勘探和開發(fā)石油和天然氣資源11年了，在印尼的累計(jì)投資接近50億美元。在長期合作中，二者之間建立了良好的關(guān)系。如果中海油收購尤尼柯成功，合并后公司的石油和天然氣產(chǎn)量將比中海油提高一倍以上，石油和天然氣儲(chǔ)最將增加近80%，達(dá)約40億桶油當(dāng)量。同時(shí)，將尤尼柯在亞洲的資源與中海油原先在印尼和澳大利亞的油田進(jìn)行生產(chǎn)結(jié)構(gòu)整合，在油、氣儲(chǔ)量的布局上將更加合理，并由協(xié)同效應(yīng)帶來成本節(jié)約，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

　　不僅如此，合并后的公司將在亞洲能源市場取得領(lǐng)先地位，獲得廣闊的油氣銷售市場，并可以在中國液化天然氣市場的發(fā)展中發(fā)揮更大的作用。尤尼柯60%的儲(chǔ)量是天然氣(絕大部分位于亞洲);而中海油目前35%的儲(chǔ)量是天然氣.預(yù)計(jì)合并后公司的油、氣儲(chǔ)量將更為均衡，石油將約占47%，天然氣將約占47%。如果中海油成功，那么優(yōu)化后的油氣儲(chǔ)量將降低由于商品價(jià)格周期波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。中國液化天然氣的市場潛力將促進(jìn)中海油加快天然氣資源的勘探與開發(fā)，使其成為印度尼西亞班通(Bontang)幻液化天然氣廠的長期供貨商。